如果增值税减并:谁受益谁受损?减增值税对各行业影响的测算分析

来源:极速牛牛 日期:2019-12-11 20:00

  近期市场对于增值税改革的预期不断升温,本文回应市场上的!讨论,对两类假定的减税情景进行估算:

  从整个历史趋势来看,我国增值税改革自20、17年开始步入新的阶段,对于“营改增”后存在的多档税率进行简并,和调整。年初的政;府工作报告已经指明了“三档并两档”的增值税改革方向,近期财政部长接;受,采访时的讲话,再次提及增,值税改革的重要性。

  我们预估了两类模拟情景,一是税率普降1%;二是并档减税,将10%税率向下并入6%,16%税率下调至15%,6%税率维&#;持&#;不变。通过投入!产出表&#;的&#;勾稽关系、上市公司财报数据、各类产品税率匹配等进行估测。

  税率普降方案相对温和,并档减税力度较大。税、率普降1个税点,全市场预计减税6456亿,全部上市公司预计!减税1575亿元。。并档减税方案下,全市场预计减税1。2498亿,全部上市公司预计减税2652亿元。

  如果税率普降一个税点,金融类行业减负较多,部分制造业税负降幅相对较少。全市场来看,服务类行业,尤其是金融类行业受!益较多;,制造类行业受益相对较少,其中,纺织服装鞋帽皮革!羽绒及其制品行业在减税过程中,反而是,受损的。;从上市公司来看,房地产和金融业实际减税效果较为明显;而钢铁、有色等制造业实际减;税效果相对较校减税过后,对商贸零售、通信和采掘行业;利润利好较多。

  并,档减税方案下,行业效益分化较大,多个行业可能受损。全市场来看,房地产、建筑、;农、林牧渔、交运仓储和燃气产供行业税负降幅明显;近半数的行业实际税负反而提升,住宿和餐饮、食品和烟草、纺织品等行业实际税负提升较多。、从上市公。司来看,房地产。、建筑装饰、交通运输、公用;事业、农林牧渔税负降幅较为明。显,食品饮料、休闲服务、银行与非银金融!等行业在此方案中税负反而是增加的。并档减税后,建筑装饰、房地产、通信、交通运输、商业贸易等行业的利润增厚幅度较大,但是约1/4的行业并档减税过程中利润反而受&#;损,其中休闲服务、食品饮料行业利润&#;降幅较多。

  并档减税方案下,不同属性的企业在税;负降幅和利润增厚效果上分化明显。!央企受益明显高于其他类别企业,,而公众企业受益不太明显,,这主要是源于不同类别的企业&#;在行、业分布上存在差异,;央企在税负降幅明显的行业中占比较高,因而减税效果较为明显,利润增厚较多。

  一、国内增值税经历了!哪些改革?

  从整个历史趋势来看,我国增值税制&#;度的改!革大致分为三个阶段,第一阶段是1984-1994年增值税制度的,确立和规范。《中华人民共和国增值税暂行;条&#;例》和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》两大文件奠定了我国增值税、消费税、营业税并存!的流&#;转税;格局。

  第二阶段是2006-2016年&#;增值税的转型和!扩围,其中2006-201;0年增值税从生产型向消费型全面转型,扩大了进项抵扣的范围,解决重复征税、的问题。201。1年之后开始“营改增”改革,2016年、在全国范围内,推行,打破了1994年以来的三大税种并存的流转税格局。

  第三阶段,是2017年以来的增值税税率的简并和调整。“营改增”完成后,国内增值税存在17%、13%、11%、6、%等多档、税率和、3%的征收率,税收征管较为复杂。2017年以来推行了两次税率调整;,其中2017年的《关&#;于简并增值税税率有关。政;策的通知》规定,将四档税&#;率调至三档(17%、11%和6%);今年上半年再次出台税率调整文件《关于调整增值税税率的通、知》,将17%、11%两档税率均下调一。个税点至16%、10%!。

  近期市场对于增值税税率调整的关注度不断升温。追溯起;来,,今年年初的政府工作&#;报告中就已布置!了今年增值税改革方案的安排,“按照三档并、两档方向调整税率水平”。8月5日《全国深化&#;放管服”改革转变政府职能电视电话!会议重点任务分工方案的通知》再次对“研究进一步深,化增值&#;税改革”进行工作安排。9月27日财政部长刘昆接受新华社采访时,提及“&#;抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施”。随着有关部门工作安排的加,快推进,市场上对于增值税税率调整的预期逐渐升温。

  三档并两档减税方案无疑会、较大幅度减。轻市场主体的税负负担,但增值税改革过程中仍需结合到财政收支压力进行调整,所以,未来&#;增值税改革将会如何展&#;开?

  我们做了两类情景设定:第、一种方案;是温和,渐进式的税率改革,;预计并档减税将会分步展开,先适度降税率,再考虑并档。本文暂且用税率普降1%进行测算第一步适度减税的效果。第二&#;种方案是力度适中的并档减税,目前市场上普遍预期将会取消10%税率档位并入6%,适度下调16%档税率。本文测算过程中,假定将现有的10%税率并入6%档,16%税率下调至15%,6!%档税率不&#;变。

  二、分行业的增值税如何测、算?

  这里我们先简要介绍!本文的。测算方法,增值税;=销项税-进项税=销项税。基*销项税率-进项税基*进项税率,所以要测算不同行业上缴的增值税,需!要指导各行业对应的税率和税基。

  1、销项税与&#;进项税的税率测算

  在各行业销项税率计算的过程中,,我们采取了一些近似处理的方法,首先将投入产出表行业与证监会大类行业进行匹配,并与各税目的增值税税率进行比对。若行业内涉及多种税率的。税目,则进一。步用上市公司的营收占比作为权重计算平均税率。;若不同税目对应的营收占比难以拆分,我们则采用均值或某一固定权重进行近似处理,从,而计算出该,行业对应销项税!的平均税率,结果见下表。

  对于;各行业对应!的进项税率,我们结合上述的销、项税率和2015年的投入产出表进行测算。首先,。定义μi为行业i产品的增值税税率(即销项税率。),Xi为某一行业生产过程中投入行业i产品的金额,Yi为行业i的;最终产!出金额。那么,

  2、销项税与进项税的税、基测算

  在销项税基和进项税基的测算过程中,一种方案是直接利用投、入产出表;,则容易得到分行业的销,项和进项,税基,其中,销项税基(投入产出表)=行业总产出-存货增加-出口国外;进项税基(投入产出、表)=中间总投入。另一种方案是、利用上市公司的数据分行业汇总,那么,销项税基(!上市公司)=营&#;业收入,进项税基(上市公司)=营业收入*直接消耗系数,其中行业i的直接消耗系数表示为

  值得注意的是,上市公。司的营业收入数据已经包括了,进口销售数据,而投入产出表中的总产出不包括进,口数据&#;,因此利&#;用投入产出表测算的增值税需调整为:

  应交增值税=销项税基(投入产出表)*销项税率-进&#;项税基(投入产出表、)*进项税率+进口环节增值税

  三、如果税率普降1%,行业影响;有多大?

  增值税税率下调对行业的影响比较复杂,税率变动!会影响产品价格,议价能力不同的行业受益也会有明显差异。一&#;般;来讲,议价能,力较强的公司,税率下调后依然能保持其产品高价,从而分享得到更多的减税利得。

  ;但如果,考虑议价能力变化的话,会需要更多测算假设,导致最终得出的测。算结果偏离较大。而且长期来!看,只要竞争充分,减税后产品高价、也不会一直维持,价格仍然会回归到。新的均衡。后文我们暂且、只极速牛牛考虑静态测算,即不考虑价格变动带来的减税效应和利&#;润变动。

  1、利用投入产出表,的测算结果

  根据第二部分应交增值税;,我们定义实际税负=应交增值税/(&#;销项税基+进口金额)。

  按照2015年投入产出表中,各行、业投入和产出的分布,若所有行业增值税税率下降一个税点,;各行业实际税负下降幅度小于1%。其中,服务类、行业,尤、其是金融类行业受、益较多,制造类行业受益相对较少。,具体来看,,教育&#;、石油和天然气开采、房地产、金融等行业实际税负降幅明;显;而制造类行业中纺织服装鞋帽皮革羽绒及其制品行业在减税过程中,反而是受损的(图中负值表示为实际税负上升),电气机械和器材、纺织品、木材加工品和家具等制,造类行业相较其他行业税负降幅也相对较少。

  增加值占比较、多的行,业,在增值税减税过程中受益较多。直观上来理解!,&#;增值税是生产环节税,对增加值部分进行征税,因此每降低一个税点,增加值占比越大的行业实际税负降幅越多。。我们的测算结果也支持了上述判断,下图是。各行业增加值占比与降低一个税点后各行业实际税负降幅的比较,两者之间基本呈现正相关,即增加值占比较多的行业,,实际&#;税负降幅越大。所以可以理解;上文分行业的测算结果,金融类行业增加值占比较高,在减税过程中受益较大;而部分制造类行业中间投入占比较高,因此减税受益!相对较校

  2、利用上,市公司数据的测算结果

  投入产出表数据的优势在于可以较好地匹配销项税和进项税,但对应数据年份;为2015年,当前产出,结构可能已经发生;变化,因此我们进一步利用上;市公司、的数据进;行补充测算。类似地,我们在这里定;义实际税;负=应交增值税/营业收入。

  基于2017年上市公司年报数据,测算出来的结果和上文投入产出表测算结果类似,各行业实际税负变动小于政策下调税率,其中服务类行业受益较多,制造类行业受益相对,较少。如下图所示,,若所有行业均降低一个税点,各行业实际税负降幅小、于1%,申!万行业分类和证监会行业分&#;类的测算结果均表现出,房地产和金融业实际减税效果较为明显;而钢铁、有、色等制造业实际减!税效果相对较校

  根据利润增厚;=增值税减税幅度/净利润,我们进一步测算了各行业的利润变动。

  从测算结果来看,除综合以外,利润增厚比较明显的行业,集中在商业贸易(批发与零售),利&#;润增厚效果远、高于排在第二、第三的通信(信息传输、软件和信息技术服务业)和采掘(采矿业)。

  对比减税效果,利润增厚的行业排名并不一致,服务类行业减税效果比较明;显,但利,润增厚效果却并!不明。显,比如减税效果。排名&#;前三的行业房地产、非银金融、银行,利润增厚效果在申万一级行业中;分别排第10、12、27名。

  服务类行业利润增厚效果不明显,可能,源于其本身行业利润率较高,基数较大。我们比较了利润增厚;分别与税负变动、行业利润率之间;的关系,利润增厚确实。受到、实际税负的影。响,行业利润率与其相关性也非常显著,利润率越高的行业,利润增厚效果越弱。

  四、如果增值税、并档,谁受益谁受损?

  本;节将对增值税并档减税方案进行测算,假定10%档税率并入6%档,16%档税率下调一个税点至15%。

  1、利用投入产出表的测算结!果

  基于2015年投入产出表数据的测算,并档减税方案中减税效果最明显的行业仍是房地产行业,其次是建筑、农林牧渔、交运仓储和燃气产供行业。但是,在并档减,税方案中近半数的行业实际税负会提升,住宿和餐饮、食品和烟草、纺织品行业税负提升幅度较为明显。减税过程中实际税负上升,主要是源于并档减!税可!能极大降低了某;些行业的进项税,而销项税。降幅并不明显,使得可;抵扣的税额减少,实际税负;明显上升。以住宿餐饮为例,并&#;档减税方案并没!有降低其销项税率,依旧维持6%,但进项税率下调,使得该行业实际税负反而上升。

  2、利。用上市公司数据的测算结果

  基于2017年上市;公司年报数据的测算!,并档减税方案明显、降低了房地产行业的税负,其次减税效果比较明显、的行业是建筑装饰(建。筑业)、交通运输(交通运输、仓储和邮政)、公用事业(电力、热力、燃气。及水生产和供应业)、农林牧渔(农、林、牧、渔业),这与上文投入产出表测算结果基本是一致的。反之,食品饮料、休闲服务、银行与非银金融、等行业在此方案中税负反而是增加的。

  建筑装、饰(建筑&#;业)的利润;增厚效果明显领先于其他行业,其次房地产、通信、交;通运输、商业贸易等行业的利润增。厚幅度较;大。申万一级行业分类中,约1/4的行业并档减税!过程中利润反而受损,其中休闲服务、食品饮!料行业利润降幅较多。

  相比税率普降方案,并档减税方案对于、行业利润的影响更加明显,但存在负面影响的行业也明显增多。从下图。可以看出,并档减税方案下行业利润增厚幅度与实际税负降幅的正相关性非常!显著,与利润率呈现负、相关。并。档减税方案下减税幅度较大,行;业差异也较大,因此并档减税方案能更明显地影响行业利润变化。

  五、谁能在减税浪潮中受益较多,?

  税率普降方案相对温和,并档;减税力度较大。经测算,税率普降1,个税点,全市场预计减税6456亿,全,部上市公司;预计减税1575亿元。并档减税方案下,全市场预计减税12498、亿,全部上市公司预计减&#;税26;52亿元。

  增值税减税下行业效益存在、差异,并档减税方案中行业效益分化更大。从上市,公司数据来看,税率普降下房地产、银行、非银金融等行&#;业税负降幅较为明显,部分制造行业如、钢铁、有色税负降幅较小;减税后,商业贸易、通信等行业利润增厚明显,食品饮料、银行等行业利润增厚相,对较校并档减税后,房地产、建筑装饰等行业税负降幅较多,利润增厚明显,而食品饮料、休闲服务;等行业实际税负。反而增加!明显,利润受损较多。

  并档减税方案对于不同属性的公司来说,受益差别较大。税率普降一个税点,各类企业税负降幅较为均衡,其中公众企业实际税负降幅最多,外资企。业税负降幅最少;而并档减税方案下央企税负降幅领。先市场,!公众企业税负降幅最校从!利润增厚来看,税率普降一个税。点,各类公司利润变化差异不大、(这里不考虑其他企业,样本量较少),并,档、减税方案下,央企和地方国企利润增厚相对较多,公众企业利润增厚不明显。

  并档减税方案、中不同类别公司受益差别如此大,主要是源于各类公司行业分布的差异。我们选取了并档。减税方案中税负降幅最为明显的、五大类行业、的上市公司进行比较,央企在这五类行业中占比基本都很高。和全行业各类公司营收占比进行比较,五类行业中建筑装饰、交通,运输、。公用事业和通信四大类行业中,央企营收占比均超过均值。央企在税负降幅明显的行业中占比较高,因而减税效果,较为明显。

  风险提示事,件:政策变动

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